"Элис" обошлась без премии
Стройкорпорация «Элис» вчера разместила на Санкт-Петербургской валютной бирже (СПВБ) второй выпуск облигаций на 500 млн руб. по рекордно низкой ставке для регионального девелопера. Несмотря на сложную ситуацию на рынке, бумаги были размещены под 13,5% годовых. Участники рынка считают такую ставку для эмитента третьего эшелона очень привлекательной.ООО «Стройкорпорация «Элис» — девелопер на рынке жилой и коммерческой недвижимости. Головной компанией выступает Curanum Holdings Limited (Кипр). Бенефициарами бизнеса являются Андрей Брындиков и Вадим Штерцер, владеющие в равных долях головной компанией. В структуре капитала «Элис» 99% долей принадлежит ООО «Центр-Инвест». За последние пять лет стройкорпорация осуществила ввод семи жилых домов и торгово-гостиничного комплекса «Владимирский пассаж». По планам компании к 2011 году объем введенных объектов увеличится более чем в 2,5 раза и составит свыше 500 тыс. кв. м.
Ставка первого купона по облигациям «Элис» была установлена на уровне 13,5%, а эффективная доходность к 1,5-годовой оферте составила 13,96%. В процессе размещения облигаций было подано 1610 заявок на сумму 517,319 млн руб. по номиналу. В Северо-Западном банке Сбербанка РФ, который выступил организатором выпуска, размещение назвали успешным.
«Сегодня дать ориентир доходности для эмитентов третьего эшелона сложно, но если бы компания размещалась на ММВБ, доходность составила бы 16%», — полагает начальник отдела анализа рынков долговых обязательств инвестбанка «КИТ Финанс» Владимир Малиновский. Представители организатора займа пояснили, что банк имеет свой подход к размещению облигаций, который в конечном счете отражается на величине доходности. «Сотрудничая преимущественно с компаниями второго и третьего эшелонов по размещению займов среднего объема (300 млн — 1 млрд руб.), банк предлагает бумаги широкому кругу инвесторов среди своих частных клиентов, имеющих длинный инвестиционный ресурс и заинтересованных в альтернативных способах размещения денежных средств с целью получения дохода», — рассказал сотрудник банка, попросивший не называть своего имени. По его словам, это позволяет эмитентам выставлять довольно длинную оферту по своим бумагам, что почти не практикуется сегодня при размещениях на ММВБ. Так, заем «Элис» предполагает 1,5-годовую оферту, а бумаги «Талио-Принцепс», размещенные Сбербанком в ноябре 2007 года, — двухлетнюю. «На ММВБ едва ли можно найти сегодня спрос на бумаги с офертой более года», — соглашается г-н Малиновский.
По словам директора департамента инвестиционно-банковских услуг Росбанка Максима Орешкина, с доходностью, какую вчера получила «Элис», на рынке сегодня торгуются только облигации девелоперов, имеющих международный кредитный рейтинг и МСФО. «Действительно, по таким уровням доходности приобретателями облигаций могут быть исключительно физические лица, которые не до конца понимают степень риска данных вложений и ассоциируют их с кредитным качеством Сбербанка», — говорит г-н Орешкин. Впрочем, он отмечает, что если по каким-то причинам «Элис» не сможет погасить выпуск, то можно «надеяться, что Сбербанк понесет репутационные риски и перекредитует заемщика».
Первый выпуск облигаций «Элис» также на сумму 500 млн руб. был размещен в октябре 2007 года и сейчас торгуется с доходностью 13,09% к оферте.
28 марта 2008 г., rbcdaily.ru
Следите за новостями Theproperty в Telegram
Новости |
Статьи и обзоры |
